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一、公司股權構架的頂層設計
根據4C 理論,創始人、合伙人、核心員工、投資人四個維度為企業的重點,承載著企業的愿景、資源、資金、人力貢獻,因此從這四個維度來設計股權是科學的。
創始人:創立企業極其艱辛,創始人清楚比較關鍵的是掌握企業控制權,來給企業灌輸自己的血液。創始人當然擁有較大的股權。
合伙人:創始人創業伊始會拉一幫人創業,有人提供技術、有人提供資金、有人提供資源,這樣企業開始的時候能搭建框架正常運轉,合伙人為創始人的左膀右臂,當然需要一部分股權來激勵(8-15%)
投資人:投資人在企業需要融資的時候參與起來,投資人就是為了資本孕育資本,一般簽訂對賭條款,股權占的比例較小。
核心員工:員工的目的就是為了掙錢,加上股東身份的認同感,人才對企業來講至關重要,企業需要預留10%—25%的股權留住、吸引更多的人才??紤]人才價值型企業越來越多,這塊核心員工的預留比例會加大。
二、企業股權持股比例設計
1、絕對控股型股權結構。這種股權結構,大股東的持股比例要在67%以上,如果再有外部投資者的錢,也可以理解為創業團隊要有67%以上。
從權利上來說,67%以上擁有絕對控股權,等同于100%股權的表決權,這樣有利于快速決策,而且主要控制人非常清晰,比如說聚美優品的陳歐占股86.6%,陳歐擁有絕對控股權,就是這種股權比例。
2、相對控股型股權結構。大股東的股權比例要大于等于51%,如果再有外部投資者的情況下,也可以理解為創始團隊要有51%以上,這樣的話,公司日常的經營管理你都可以決定,比如說唯品會的沈亞占股56.53%,沈亞擁有相對控股權。1票否決型股權結構,這個股權結構大股東的持股比例要超過34%,擁有重大事項一票否決權。34%又叫防御型股權比例,比如說淘米網的汪海兵占股37%,這就是一票否決權。
4、分散型的股權結構。分散型股權結構是指公司沒有絕對的大股東,而且股東人數非常多,所有權和經營權基本分離,股東之間的持股比例相差不大,且基本都在10%以下,這樣的股權結構基本會出現在多人合伙或者是股權眾籌的時候,它的好處就是股東之間可以互相制衡。股東流動對公司的影響不大,但他的缺點更明顯,就是公司沒有真正意義上的打工,很容易招致野蠻人入侵,而且很可能因為股權過度分散而導致沒有真正為公司操心的人。
股權人數過多,如果不能統一思想,會導致決策力低下,整體上來講,弊端要大于好處。所以一般來說,絕對控股和相對控股型的股權結構會更加穩定。因為通常能夠這樣分的,都是在這個團隊中有一個主要的領導人,其他的聯合創始人真心的服這個老大,才愿意接受自己比較低的股權比例,這恰恰是公司股權結構穩定的基礎。
創業初期,我們建議采用這一類的股權結構:
一票否決型的股權比例。
一旦有新股東進來的股權,就會因為大股東就會因為稀釋低于34%,失去了最后的防御。如果大股東的股權比例不能超過51%,也盡量不要踩著線太靠近34%,大股東要盡可能的超過40%,以便在未來股權稀釋的時候留有余地。
分散型的股權結構不建議采用。
三、股權構架中常見的持股形式
1、直接持股:表示要進行工商登記的部分是各自持有的全部股權,直接登記部分的股權是指各自已經成熟的股權+未成熟的股權;
2、大股東代持:表示該部分股權仍然登記在大股東明下,股權不顯名,該部分是指未成熟部分股權;
3、持股平臺:設立一個有限合伙,創始人做為有限合伙的GP,被激勵對象作為LP,基于有限合伙的特殊性,GP是法定的絕對控制人。這種方式比較穩定,且納稅成本相對低,是目前做股權激勵時采用最多的方式。
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